宋鸿兵：危机仍未过去

来源： 《中国新时代》

 
　　从表面上看目前的经济形势比较稳定，各国经济都在复苏，澳大利亚等国家甚至已经开始加息，以防止可能出现通货膨胀、投资过热等问题。有些人认为金融危机已经过去，世界经济仿佛已经进入了“后金融危机时代”，然而实际情况并非如此。

　　我曾经在《货币战争》一书中成功预测金融危机即将爆发，今年年初我又预言“金融海啸第二波”即将到来，现在“金融海啸第二波”还未出现，有人认为我的预测出了问题，对这种说法，我也并不认同。

　　美国经济表面上看起来有所好转，其实美国经济是靠政府的财政支持，在政府救市的情况下运转起来的。维持这种状态时间长了，必然会带来很多问题。例如，如今美国已经出现负债过度的情况，美国的国债如今已突破12万亿美元，截至今年9月30日，这一财年美国的财政赤字已经达到14000亿美元，是正常年份的3倍，美国现在人均承担的负债率是他们年收入的1.3倍，如果把奥巴马正在推行的全民医疗保险所需要费用加上的话，美国的债务负担将达到创纪录的75万亿美元！这是美国经济的不能承受之重。甚至很多美国经济学家也认为美国的债务负担太重了。

　　导致金融危机的深层次问题是全球贸易结构失衡和经济结构失衡，但目前以美国为主的欧美国家的解决做法，基本上是印钞票或发行国债，投到实体经济当中，这样做短期内能够拯救金融系统，让经济形势好转，但却无法起到标本兼治的效果。

　　由于美国不断印制钞票，导致以美元计价的大宗商品的价格已经涨起来了，黄金、石油等价格都在上涨。2008年10月24日，黄金价格曾经下降到681.7美元每盎司这一低点，其后便不断飙升，短短一年时间里，黄金价格涨幅达60％，现在已经上升到1100美元一盎司以上。金价上涨并非因为经济形势好，而是因为美国大量印制钞票，这样的做法将会导致其他国家出现输入性的通货膨胀。

　　一些人乐观的太早了，认为一年多时间导致全球金融危机的问题已经解决了。事实上，病根并没有得到医治，美国经济目前看似稳定，这也许只是病情发展中的某个阶段，在美国经济自主增长的问题没有得到解决之前，危机不会结束，而是会在一定的时候卷土重来。

　　越来越多的市场人士也认为，美国不能无限制的透支未来。市场对于美国国债的信心正在持续下降，如果大家都开始抛售美元了，中国、日本等国家都不再购买美国国债，危险就真正来临了。

　　历史不会重演，但回顾历史有助于我们认清现实。目前的市场形势非常类似于1929年10月，当时欧美股市出现暴跌，但1930年欧美股市又出现了大幅度的反弹，1930年全年美国股市暴涨了50％，当时大家都非常乐观，认为经济危机已经结束，经济开始复苏，然而真正的危机开始于1931年5月，奥地利联合信贷银行倒闭之后，很快拖垮了欧美国家的银行系统，导致了整个20世纪30年代的经济大萧条。

　　2006年时说美元将出现重大危机，大家会付诸一笑。但现在大家都认识到，由于美国大量印制美元，美元会不断贬值，未来必然会出现持续不断的全球通胀。对于投资者而言，可以尝试投资黄金、白银等具有金融属性的贵金属，达到让自己的资产保值、增值的目的。

　　通过国家统计局近期公布的一系列数据可见，目前中国的经济形势在全球是最好的，因此美国多印的钞票，肯定会被一些金融机构借贷出去，成为热钱，伺机进入中国市场。热钱可以看成是一种“金融病毒”，它推高资产价格，等到资产泡沫快要破灭时再获利抽逃，全身而退，因而会对一个国家的金融系统造成很大威胁。

　　热钱最有可能进入中国的股市、楼市，导致股市、楼市的暴涨暴跌，这当然是我们不愿看到的。中国必须根据自身的需要，采取相应的政策措施，扰乱热钱进入和退出的渠道，这样才能打退热钱的进攻。中国目前仍然在实行资本项目和经常项目的外汇管制，这是中国的优势。

　　从这个角度也可以看出，中国需要建立一整套自己的模式，以应对包括金融危机在内的各种挑战。这种“中国模式”需要全面彻底的创新，必须从思想观念、话语体系、历史观上，全面解构和超越西方固有的模式。而且这种“中国模式”必须经受得起实践的检验，未来既适用于中国，也适用于全世界。

　　当然，中国的金融系统也需要做好相应的准备，中国要提升独立制定游戏规则的能力，由自己来完成金融体系的构建和相关游戏规则的制定。

　　中国现行的金融制度存在很多问题，比如，很多民营企业需要融资，却拿不到钱；而不需要那么多钱的国有大型企业，资金却非常充裕。这就使得许多资金使用效率高、最有活力和能创造更多就业岗位的民营企业，无法获得合理的资金支持，导致他们必须通过其他高成本的方式获取资金，这极大增加了企业的运营成本。

　　这就说明我们的金融体系存在问题，中国的金融制度对经济的促进作用还没有得到有效施展，而且在某种意义上，金融还在拖经济的后腿。政府应该加大金融服务体系对内开放的力度，建立一个高效的金融市场。比如建立起合理的信用评级体系。这样金融机构在对民营企业放贷时，就有一个可以参照的风险标准，降低了对其进行风险调查等方面的成本，同时也会降低政府对国企的隐性担保，使国企和民企尽量处于一个平等的地位。

　　金融机构最终追求的是获利回报率，而民企对于资金的使用效率相对较高。所以，只要制度设计合理，必然会有大量的资金流向民企，这样将能够对民企的发展产生很大的促进作用。

　　创业板的推出向好的方向迈出了重要一步，创业板不但为中小企业融资提供了成本相对低廉的直接融资渠道，为风险投资提供了明确的退出渠道。同时，也让大量的中小企业获得了更好的借贷信用。（环球财经研究院院长宋鸿兵）

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