易宪容：政府要以铁腕方式进行宏观调控

最近，全国人大常委会针对4年来的宏观调控，认为已经持续4年多的宏观调控效果尚不明显，问题过多，因此，政府应该着力增强宏观调控有效性。

可以说，目前中国的经济形势并非仅是“三个过多”，或仅是“防止偏热转向过热”这种文字游戏了。比如，8月份CPI上涨为6.5%，创11年来新高；8月份城镇固定资产投资66659亿元，同比增长26.9%，快于7月份的增长速度；房地产开发完成投资14277亿元，同比增长29%，房价快速上涨，8月份上涨达到8.2%(这仅是国家统计局一手房的价格，其他从二手房价格来看上涨幅度更是会大)，不少地方的房价创历史新高；银行信贷达到3.07万亿，仅过8个月，银行信贷就快达到年初规划的目标；特别是二季度居民消费性贷款比年初增加3800亿元，同比多增3699亿元，其中居民户中长期消费性贷款同比多增3206亿元等。

这些仅是政府公布的数据，更为重要的是，这一轮的经济增长，看上去是形势大好，但是实际上都是在掠夺性把祖宗留下的资源、把子孙未来的财富疯狂地在使用，而且是在权力者手中使用。当前不少地方政府，哪一个都希望把过去、现在、未来的财富与资源都在自己手上使用出去，都在自己手上资本化，都在自己手上变成可流动的资产。这样个人业绩上去了、财富增长了，但全国人民，我们的子孙后代则要为此来承担所有的成本。

所以，从上述数据来看，中国经济过热并非仅仅是所谓的“偏热转向过热”了，而且是完全过热，而且是完全掠夺性地用出祖宗留下的财富、在掠夺性地把子孙的财富消耗掉。因为，正如我早几年所指出的那样，只要房地产市场快速发展，只要房价飚升，加上银行信贷的快速扩张，经济的过热根本就不可避免，除非是掩耳盗铃。就目前的情况来看，一是两大资产价格的泡沫越吹越大，二是两大资产价格的泡沫在向纵深发展。比如房地产企业从股市获得巨大的无成本的资金（这是房地产开发商的看法），他们必然会大量的“圈地”，必然把土地的价格推高。而且房地产开发企业圈占到大量的土地后，又会把这些土地看作是房地产开发企业上市或推高股价的资本。也因为这两大的资产价格的互动，不仅让两大资产价格泡沫越吹大，也让其价格上涨传导到整个经济领域，让国内通货膨胀快速上升，让全国人民来承担两大资产价格泡沫之成本。同时，也让银行的信贷快速扩张，整个市场流动性泛滥，从而进一步吹大两大资产价格之泡沫。这样，以房地产为核心，形成了一种流动性泛滥-资产价格快速飚升-信贷快速扩张-通货膨胀-流动性泛滥等恶性循环圈。

比如，如果我们以今年以来CPI的变化来国内利率的变化、来看通货膨胀飚升及两大资产价格的飚升，就能够看到这种恶性循环。今年1-8月份的CPI不断上涨，最后涨到6.5%，创11年新高。而通货膨胀高，必然使得负利率越来越严重，2007年1-7月份的实际利率分别为0.032%、-0.368%、-1.068%、-0.552%、-0.952%、-1.738%、-2.936%；在8月15日前利率-3.62%，在8月15日之后-3.08%；如果9月份CPI维持8月份水平，那么在9月15日以前，负利率为3.08%，9月15日之后负利率为2.8235%。

也就是说，今年以来，随着通货膨胀率快速上涨，银行居民存款处于严重的负利率水平上。居民存款的实际负利率越高，国内两大资产价格的泡沫吹得就越大（今年以来国内房价与股市上涨都创历史新高）。比如说，在6-8月份，随着负利率严重，国内股市及楼市资产的价格泡沫也在迅速吹大。也就是说，当居民存款实际利率为负较高时，那么居民为减少货币贬值损失，大量的存款流入两大资产，并由此推高了两大资产价格泡沫。同时，我们也应该看到，尽管今年以来央行采取一系列的市场化的连续加息的政策，利息税的取消，央行加息的次数也不少，但央行的加息却远远跑不过CPI上涨的速度，跑不过两大资产价格上涨速度，从而使得居民存款负利息、投资过热、信贷扩张越来越严重。

那么，近4年来，为什么会出现越是宏观调控，两大资产价格的泡沫会越是吹大、银行信贷越是过度扩张、居民存款负利率越是严重？这与政府宏观调控政策过于温和有关。而温和的宏观调控政策又于政府对当前经济形势判断的分立性，即对于当前的经济形势，政府的职能部门各自为政，每一个部门都根据其部门的利益做出不是判断。根据其不同的理论从一个方面做出不同的解释。正因为各个政府职能部门对当前经济形势判断的分立性，自然宏观经济政策出台不是依据知识、理论及实现经济的内在逻辑性，而总是权力与利益的平衡。特别是，当某些利益集团势力特别强大时，政府政策往往成了这些既得利益集团利益合理化的工具。许多东西本来在现代文明社会摒弃的东西，但在我们社会则大其行道。不知为什么？正因为宏观经济政策是权力与利益的平衡，那么在这几年的宏观调控的工具上更多强调的行政性手段，更强调的是政府对市场干预。

比如说，对房地产市场的调整，什么保障归保障，市场归市场，即要承担社会责任就让政府来承担，就让全国人民来承担，而且赚钱的那块则由房地产开发企业任意而为；政策推高下的股市一直在疯狂飚升，本来中国股市就是一个政策市，则说什么政府不要对股市干预，以股市吹大的泡沫让民众来分享改革之成果等（没有见过哪一段世界历史上会这样事情）。正因为，政府宏观调控政策的温和性，从而使得国内经济以掠夺性使用祖宗留下资源、掠夺性消耗子孙财富让经济表面繁荣，让这些财富时间内流入少数人口袋里。现在流行的口号是每一个人都希望如何通过各种方式一夜暴富。当经济全面快速上涨、两大资产价格疯狂地飚升时，由于政府政策的温和性，从而错过了一次又一次有效宏观调控的机会，从而使得中国经济出现错综复杂局面，从而使得中国经济面对的问题越来越多。

因此，面对当前中国经济的基本格局，政府宏观调控就得改变目前这种过于温和的方式，采取果断铁腕手段对当前中国经济全面治理，回归市场法则，恢复市场理性。而做到这一点，政府就得先解决政策的分立性问题，不要政出多门，对同一个问题每一政府职能部门都有自己一套解释，更不要让一部分人的利益所左右。对于中国的经济问题，即不能够以计划经济观念来思考，也不能照抄他国的经验，而是根据中国的实现情况做出合理的解释，制定相应的政策；在以市场化工具为宏观调控的核心，以央行及银监会为主导力保整个宏观调控的规范性，不能喧宾夺主。

目前，中国经济生活中几大问题，政府要采取严厉的措施来解决。比如，让银行利率恢复为正，否则实质负利率既是一种严重的财富转移机制，也一种人为地制造资产泡沫的根源；要对国有资源的要素价格恢复市场内在的定价逻辑，不要让社会大量的财富轻易地向少数人转移，让少数人暴富。比如目前的房地产市场，就是一种整个社会财富短期内向少数人转移的机制。如果这个问题不解决，中国经济问题就一定会转化为社会问题。目前中国的房地产市场民怨巨大，如果政府不采取铁腕治理是无法解决问题的等。

总之，目前中国经济面对问题很多、很复杂，不可再仅仅是温和手段来治理，否则就会失去中国经济之良机。政府也不要为表面的经济繁荣所迷惑，因为这种表象后面是一种对整个社会财富的掠夺，是一种社会财富短期内向少数人转移，是一种牺牲绝大多数人利益的繁荣。而铁腕治理就是一种公正、果断、与效率，就是要让中国经济走向市场化、走向公平与公正，走向规范与理性，走向一个社会人民共享经济成果而不是少数掠夺，走向一个社会每一个人都能够过上幸福的生活。

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