人民币加速升值符合谁的利益？

张庭宾

 
 
　　上周六，随着央行宣布提高存款准备金率0.5%，某些过去两三年一直开着同一个药方——人民币加速升值、持续加息的人失望了。

　　在某些人眼中，中国宏观调控几乎等同于人民币加速升值和不断加息，当人民币已升值10%，原本基本正常的宏观经济开始偏热，那他就又开了个“新药方”——升10%不行，升30%一定行；利息已加了1.66%(含减利息税)。上证指数从1596点冲过6000点，泡沫膨胀速度创世界之最。加息——每次升0.27%不够，每次0.54%才行……更有人信誓旦旦：一旦升值到位，中国的出口一定下降，则国际收支一定平衡。

　　此种药方何其熟悉！在日本、东南亚、巴西、阿根廷、墨西哥等不同国家和地区，在其由实体经济向现代金融升级的关键时刻，它们无一不遭遇此类药方，无一不在服用这种药方后断送了现代金融强国的梦想。

　　对此，笔者早就一针见血指出：如不能有效遏制热钱投机，此种“海洛因”药方只能使原本正常的中国宏观经济虚火上升，越烧资产泡沫越烈焰越旺，越烧实体经济体质越虚。其“一条路走到黑”的必然结局是：全部潜能在短期激出躯体后，中国经济势必从极度亢奋的顶峰上重重地摔下，并从此一蹶不振。而在其后的人民币大幅贬值中，外资将全面廉价收购人民币资产，届时，国际收支不仅会“平衡”，而且会是负的，可以“超额完成任务”！

　　事实胜于雄辩！正是从2006年8月19日，人民币第一次加息0.27%，此后人民币升值曲线不断加速变陡，上证指数却急速攀升，CPI也快速上涨。特别有力的市场证词是——每次所谓“紧缩”的加息政策出台后，上证指数在第一天和第一周，无一例外地都是上涨的。而特别强烈的反证是，过去几周，每个周末，市场均曾预期加息，但每次均未加息，上证指数反而回调！

　　在这场围绕宏观调控基本思路的争论中，不少学者，也包括本人认为：美国对华施压汇率，是其利用中国的外贸依存度过高、中国外汇储备中的美元资产比例过大的弱点，逼迫人民币大幅升值，以转嫁美国国内经济调整、中东军事扩张的成本。针对于此，中国货币政策应以美元和人民币资产收益基本持平为核心，人民币缓慢升值，控制资产泡沫膨胀速度；慎重加息，对银行间市场发行人民币特别国债以震慑投机热钱，扭转其投机暴利预期；降低美元资产在外汇储备中的比例，大规模增加黄金和石油等战略资产的储备；严格甄别投机热钱，出台《反热钱法》严厉打击非法热钱，最大可能增加热钱投机中国的成本；利用热钱，减持国有股充实社保资金，从根本上释放国内需求，降低外贸依存度等。

　　近来，在某些人士更加热烈地鼓吹人民币大幅升值、更大幅度加息之时，中央政府态度审慎，未让他们得偿所愿。对此，股市消化回调，调控效果初显。

　　恰恰此时，某些国内外舆论却指责“中国宏观调控不力”，又是那一套逻辑：人民币应大幅升值，进而迅速实现汇率和资本项目自由化；应更大幅度加息。唯其如此，宏观调控才有力，否则就是不力。更匪夷所思的是，他们由“宏观调控不力”的断言，开始妄议中国中央政府领导的人事安排。

　　这使得这场讨论已经超越了学术争论的范畴，在其药方被现实不断证伪之后，某些人变本加厉地开始人事攻击。这样一来，那只能从价值立场和利益驱动上找原因了。

　　毫无疑问，人民币的大幅升值和不断加息，不符合中国国家和人民的长期战略利益。人民币大幅升值和不断加息，将从根本上动摇和摧毁中国“世界工厂”的竞争力，将把中国制造的能力驱赶到其他地区，中国与发达国家更加缺乏商品议价能力。倘若中国“世界工厂”核心竞争力迅速瓦解，中国资本市场的发展和金融业的成长也必将成为无源之水，无本之木。

　　人民币大幅升值也不符合美国国家和人民的利益！在当今美元全面危机迫在眉睫之际，负责任的美国政府、议会和美联储应尽最大可能维护宏观环境的稳定，维持美元币值的稳定，为国内真正意义上的调整创造条件。如人民币大幅升值，或因威逼中国激发中美经济对抗，则流动性将加速流出美元区，美国次贷危机随时可能扩大为全面的金融危机，甚至导致美国金融系统的全面崩溃。

　　人民币大幅升值和不断加息更不符合人类大家庭的共同利益。人民币每升值10%，则意味着中国近千亿美元的外汇财富被转移到美国。有了这笔资金，石油军火寡头集团可以把美国向军国主义深渊中拖得更深，华盛顿和杰弗逊等无私伟人开创的美利坚“文明之火”将更加暗淡。倘若美国攻打伊朗，那将打开人类大悲剧的“潘多拉的盒子”。

　　那么，人民币的大幅升值和不断加息符合谁的利益呢？一场中国乃至美国的全球金融大动荡符合谁的利益呢？符合在市场大起大伏中投机的热钱的利益！符合美国某些军火石油寡头的利益！符合美国某些“单极世界”妄想症政治家的利益！

　　果真如此吗？当人类的共同利益受到极大损害的时候，这些所谓的利益诉求只能是镜中之花，水中之月。就像当华尔街遭遇比次贷危机更严峻的灭顶之灾时，那些金字塔顶的寡头们不可能仍在天堂。

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